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2021年开始，A股表现出了别致的走势。资金在不同的品种切换，导致市场的风格也在不断地变化。
春节前，市场表现强势，又出现了极端的机构抱团行情。1月25日，主要股指多数上涨，个股表现却凉凉，全部A股中，3000多只个股下跌，且跌停公司数达24家，而白酒板块继续领涨，茅台再创历史新高。这样的行情，也让相应行业的基金表现扬眉吐气。此外，大市值的锂电池个股如天齐锂业等，也都走出了波澜壮阔的行情。 2021年1月21日，南京，股民在某证券营业厅关注着行情。来源：视觉中国 春节后，A股市场则出现高低切换的趋势，小盘股行情显著跑赢大盘股。2月22日，这一趋势进一步强化，A股各大指数全线下跌，其中创业板指大跌超4%。截至收盘，上证指数跌1.45%，深证成指跌3.07%，创业板指大跌4.47%。与此同时，两市仍有超过2600股实现上涨，涨停个股也有超120家。节前一直暴涨的白酒、光伏、食品、家电等高位板块继续深度回调。 但这种不是指数跌、多数个股普涨就是指数涨、多数个股普跌的行情，总是看起来多少有些别扭。结构性的牛市如果带不动指数，投资者就总会担心指数下行会拖累个股的上涨行情，而如果只有少数个股上涨并带动指数连创新高，投资者一是可能并没有很好地参与这些少数股票，二是担心快速上涨累积的获利盘出逃风险。 目前A股利好因素是比较明确的。主要体现在以下几方面： 一是配置资金量较大。今年1月份，公募基金发行规模创下历史新高。公募新基金新发募集规模4901.4亿，同比增长194.6%：混合型基金募集规模更是高达3897.3亿元，同比增长366.7%；债券型基金相比2020年1月有所下滑，仅募集了323.1亿元。从数据就能看出资金对股票市场的偏好，这与前期机构抱团股的暴涨也有很大的关系。此外，由于A股纳入了多项重要的国际股票指数，也将有大量的被动型指数基金调仓带来的大规模资金流入。此外，前期基金的大涨也会刺激一部分居民将储蓄转向股市投资。 二是指数点位较外围股市相对偏低。拉长时间周期看，从2008年金融危机以来，美股已经走出了超过10年的牛市，就连疫情都没有阻挡其上行的步伐，三大股指连创历史新高。而沪指即便是近期的高点3731点，也仅仅是2015年8月21日来的最高点，距离历史高点还有将近一倍的空间。全球范围看，考虑到中国经济的复苏节奏，以及各类政策支持力度，比价效应明显，无论对投资还是投机都具有较大的吸引力。 三是个股的业绩方面。基于顺周期的扩张、政策的倾斜、新技术产品的问世，这些都会通过业绩预期来影响股票的估值。但笔者个人认为，实际上个股业绩也没有什么太大的确定性。就如宏观预期一样，市场总是对基建预期得过于乐观。实际上的基建投资却一直不温不火。而业绩一旦确定，价格总是会很快被资金哄抬到相应的水平。 |
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